常見(jiàn)的合作開(kāi)發(fā)有兩種：一種是同股同權(quán)，某一方單獨(dú)操盤(pán)或聯(lián)合操盤(pán)，但共同享受整個(gè)項(xiàng)目的收益分配。

第二種是非同股同權(quán)，房企之間分地塊開(kāi)發(fā)，各付盈虧，即——“分地塊、分帳套合作開(kāi)發(fā)”。

在地產(chǎn)收并購(gòu)實(shí)操中，“分地塊、分帳套合作開(kāi)發(fā)”其實(shí)蠻常見(jiàn)到的，新芽分享一個(gè)自己的實(shí)操案例：

上述收購(gòu)案例中，目標(biāo)公司名下有多宗地塊而我方感興趣的僅是其中一宗，這種情況下一般可以通過(guò)兩種方式解決：

模式1：先剝離再股轉(zhuǎn)。

模式2：分地塊分帳套獨(dú)立核算。即收購(gòu)部分股權(quán)，但雙方約定“該部分股權(quán)”對(duì)應(yīng)“目標(biāo)地塊100%開(kāi)發(fā)收益權(quán)”，和原股東之間采用“分帳套方式獨(dú)立核算、獨(dú)立投入、操盤(pán)，獨(dú)立享有收益、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”。

以上兩種方式各有優(yōu)劣勢(shì)：

1、剝離后轉(zhuǎn)讓模式：不可避免得會(huì)涉及前期稅費(fèi)的繳納，且流程較為繁瑣復(fù)雜；

2、分地塊獨(dú)立核算的模式：前期可避免交易稅費(fèi)的繳納且流程簡(jiǎn)單，僅需要完成一步股轉(zhuǎn)即可，但是對(duì)于協(xié)議及風(fēng)控上更加嚴(yán)格，后期操盤(pán)中相互扯皮的事會(huì)比較多。

案例中，雙方協(xié)商，采用分地塊、分帳套模式。

即收購(gòu)目標(biāo)公司80%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)二期地塊的開(kāi)發(fā)權(quán)益，雙方分賬套獨(dú)立核算。目標(biāo)公司其余資產(chǎn)權(quán)益仍歸登山哥公司所有，目標(biāo)地塊與保留地塊的成本、稅費(fèi)、收益、債權(quán)債務(wù)按照各自區(qū)域獨(dú)立核算并分別成立專(zhuān)屬資金賬戶負(fù)責(zé)專(zhuān)屬記賬及獨(dú)立收、支。

交易結(jié)構(gòu)如下圖：

在分地塊合作的模式下，為了防止后期扯皮，約束好各方責(zé)任義務(wù)，這三個(gè)問(wèn)題必須事先約定清楚：

關(guān)于上述三大重點(diǎn)問(wèn)題，我們來(lái)看案例中是如何進(jìn)行約定的：

一、權(quán)責(zé)劃分約定：

1、我司、登山哥公司分別負(fù)擔(dān)二期、一期的建設(shè)、投入、收益、債務(wù)、責(zé)任。在財(cái)務(wù)上獨(dú)立核算，并按分別投入資金進(jìn)行開(kāi)發(fā)、管理、銷(xiāo)售、承擔(dān)盈虧。

2、因二期產(chǎn)生一切糾紛或行政處罰，由我司負(fù)責(zé)處理并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)；因一期產(chǎn)生一切糾紛或行政處罰，由登山哥司負(fù)責(zé)處理并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。

二、開(kāi)發(fā)成本及稅費(fèi)的獨(dú)立核算：

1、凡是可以專(zhuān)屬于各自項(xiàng)目（一期、二期）的費(fèi)用、收益、責(zé)任、投入均進(jìn)行專(zhuān)屬記賬，獨(dú)立核算。

2、各自項(xiàng)目應(yīng)開(kāi)立獨(dú)立的銀行賬戶負(fù)責(zé)各自項(xiàng)目的收入和支出，便于資金方面的獨(dú)立核算。所開(kāi)立賬戶分別為“二期專(zhuān)屬資金賬戶”和“一期專(zhuān)屬資金賬戶”。

3、企業(yè)所得稅、土地增值稅按照如下方式分?jǐn)偅耗繕?biāo)地塊的稅費(fèi)由甲方承擔(dān)，保留項(xiàng)目的稅費(fèi)由乙方承擔(dān)。如相關(guān)稅費(fèi)無(wú)法區(qū)分項(xiàng)目歸屬并通過(guò)目標(biāo)公司統(tǒng)一清算支付的，則目標(biāo)地塊與保留項(xiàng)目按照其計(jì)容可售建筑面積按比例分?jǐn)偂?/p>

三、債權(quán)、債務(wù)的獨(dú)立核算：

1、目標(biāo)公司的債權(quán)、債務(wù)按照一期、二期予以分割，通過(guò)不同的專(zhuān)屬資金賬戶負(fù)責(zé)收款和還款，一期專(zhuān)屬資金賬戶金額不足還款的，由登山哥公司負(fù)責(zé)補(bǔ)足；二期專(zhuān)屬資金賬戶不足還款的，則由我司負(fù)責(zé)補(bǔ)足。

2、對(duì)于債務(wù)，由于項(xiàng)目公司層面負(fù)債合計(jì)4.9億元。雙方約定納入項(xiàng)目二期債務(wù)1.6億，其余均保留至項(xiàng)目一期核算范圍，由登山自行承擔(dān)。

總交易對(duì)價(jià)=股權(quán)對(duì)價(jià)+債權(quán)對(duì)價(jià)

由于項(xiàng)目公司層面負(fù)債4.9億，雙方約定，2.4億拆分為股權(quán)轉(zhuǎn)讓款8000 萬(wàn)元+二期核算債務(wù)1.6 億元，其他債務(wù)約 3.3 億元均由保留地塊償還。

注：我司承擔(dān)的1.6億債務(wù)，我司通過(guò)股東借款方式提供給項(xiàng)目公司，未來(lái)項(xiàng)目二期(即我司操盤(pán)的地塊)負(fù)責(zé)這1.6億償還給我司。16000萬(wàn)元股東借款，由目標(biāo)公司優(yōu)先償還除登山哥公司股東借款之外的其他負(fù)債，登山哥公司股東借款之外的其他負(fù)債全部清償完畢后，如有余額，則由目標(biāo)公司向登山哥公司償還部分股東借款。